境外热钱对人民币汇率影响的实证研究

在总结境外热钱对人民币汇率影响的五个传导机制的基础上,重点分析境外热钱对人民币汇率的影响机理。然后,通过格兰杰因果关系检验和脉冲响应函数,实证分析境外热钱对人民币汇率的影响关系。结果表明:境外热钱是人民币汇率的格兰杰原因,人民币汇率不是境外热钱的格兰杰原因。境外热钱流入通过外汇储备和货币供给传导机制会增加人民币升值压力;人民币汇率方差变化的71%可以由人民币汇率自身解释,4%可以由境外热钱解释。