央行全面降息仍是小概率事件

本轮微刺激从3月份开始，5月份升级，6月份达到高潮。主要手段是财政、货币和房地产政策多管齐下。但我们自上月以来已经提示大家，政策进一步宽松的空间不足，边际上有收紧压力。最新公布的7月数据也印证了我们的判断。