CPPI与OBPI保值增值技术的实证分析

本文对资产组合保险策略中的CPPI和OBPI策略的有效性进行实证分析。首先，本文以上证指数作为风险资产投资对象，并选取上证指数三个历史时期分别作为股市震荡市、牛市和熊市时期。本文依照CPPI策略的具体操作方法，以计算机模拟研究了不同保险率f和不同乘数m下CPPI策略的有效性，并发现当股市处于震荡市和熊市时期时，更大的保险率和更小的乘数会使资产期末价值更大；当股市处于牛市时，更小的保险率和更大的乘数会得到更大的期末资产价值。此外，本文还在三种股市时期分别比较了CPPI策略、OBPI策略和买入持有策略，并发现：当股价处于持续上涨时期，买入持有策略要优于CPPI策略和OBPI策略，但OBPI相对于CPPI的机会成本更小；当股价处于震荡时，CPPI策略要优于其他两种策略；当股价处于持续下跌时期，CPPI策略和OBPI策略均能起到锁定预先设定资产下限的目的，但CPPI策略要优于OBPI策略。另外，本文亦发现不论股市处于什么样的时期，CPPI和OBPI策略都是有效的。