中国货币政策对股票市场影响的实证研究

选取2006年1月至2013年12月的数据,运用VAR模型、脉冲响应函数和方差分解,对中国股市不同运行状态下货币政策对股票市场的影响进行实证研究,得出以下结论:(1)股市运行状态不同,货币供应量、金融机构贷款以及利率等货币政策变量各自对股市的影响力度不同。(2)在股市的不同运行状态下,货币政策对股市影响的整体效果也不同。因此,货币政策当局应相机抉择选择货币政策工具,适时适度适量地运用货币政策以引导股市平稳健康有序运行。