美国政策性住房金融机构监管体系概述

Overview of the U.S.Policy Housing Financial Institutions Regulatory System

上世纪30年代以来,美国先后成立联邦住房贷款银行系统（Federal Home Loan Bank System,FHLBS）、房利美（Fannie Mae）及房贷美（Freddie Mac）（以下简称＂两房＂）等政策性住房金融机构,这些机构通过资本市场融资,为抵押贷款市场提供了丰富的流动性支持。由于兼具市场化经营和住房保障目标,政策性住房金融机构的道德风险难以根除,一旦缺乏有效监管,机构自身的经营风险将迅速传导为系统性风险。美国2008年的金融危机,正是监管体系落后于金融创新的重要例证。危机爆发后,美国重构住房金融机构的监管机制,形成以联邦住房金融局（FHFA）为独立监管部门、＂安全和稳健运营＂为核心的监管体系,保证了＂两房＂等机构在后危机时代的平稳过渡。