借贷资本过剩与短缺的信用风险、货币政策研究

信息不对称下,借贷资本市场的逆向选择和道德风险,导致了借贷资本出现过剩与短缺并存的信用失衡问题和高信用风险问题。文章建立了借贷资本市场信用失衡状态下的信用风险模型,分析结果表明,企业杠杆率与信用损失呈反比;市场利率与信用损失呈正比;违约概率与信用损失呈正比。根据模型理论分析,提出在借贷资本失衡的状态下,一是应采取低利率货币政策工具,以激发企业活力为主要目的;二是建立债券市场,以确定市场利率,稳定货币价格为主要目的。这样不仅有利于利率市场化的发展,而且也会对经济转型产生效应。