企业空心化影响因素分析--来自中国1682家上市公司的证据

从企业层面分析空心化的问题是为了寻找中国企业空心化的微观机制和影响因素。研究认为,目前,中国上市公司的整体空心化程度还比较低,多数企业只是把金融资产作为财务工具来使用,宏观层面的空心化没有在上市公司出现,上市公司没有出现大规模非实体化趋势;中国企业空心化程度很不均衡,少数上市公司拥有了较多交易性金融资产、金融衍生品和投资性房地产,且这种趋势与企业的上市年限、企业家的关系网络、地区市场化程度,以及部分治理因素关系密切,这些因素既是影响企业空心化微观层面的重要原因,也是经济发展和企业演化过程中的重要参数,需要我们持续关注和观察。