异质机构投资者的治理角色——基于过度投资和投资不足的角度

机构投资者在上市公司投资决策中究竟扮演的是"有效监督者"还是"利益攫取者"的角色?学术界对此一直存在争议。笔者以2007-2011年我国A股上市公司为样本,考察机构投资者持股对企业过度投资和投资不足的影响。研究结果表明,机构总体持股比例与过度投资程度呈正相关,与投资不足程度呈正相关。将机构投资者分成两类后,压力抵制型机构投资者与企业过度投资程度显著负相关,与投资不足程度显著负相关;压力敏感型机构投资者与企业过度投资程度显著正相关,与投资不足程度显著负相关。