安信证券首席经济学家高善文:从“钱荒”冲击波效应看流动性变化

2014年8月以来,特别是2014年年底,A股市场迎来了久违的大幅上涨。对此,较为普遍的解释是,大类资产配置在调整,居民看空房地产,把钱都拿来买股票,导致流动性过多,同时无风险利率和风险溢价都在下降。但遗憾的是,当我们仔细考察金融市场所有变化数据时,会发现这些分析经不起检验。