招商期货：2015年投资策略

2014年锌价在锌精矿供应短缺预期背景下走出低谷，随着时间推移和行情演化，全球锌精矿供应并未出现确定短缺，相反锌精矿加工费不断上调。下半年锌价依然节节高升，市场开始将目光转向冶炼产能开工及扩张，虽然锌矿山让利使得锌冶炼企业运行产能得到激发，但精锌库存未见补充却日渐减少，现货升水维持在高位，锌价在盘整近三年后终于积重而反，率先走出低谷。