PPI月环比跌幅有望逐步收窄

随着时间的推移,油价下跌的正面影响将逐步显现,并最终起到主导性作用。基于对油价和经济增长的判断,我们倾向于认为接下来几个月PPI环比跌幅有望逐步收窄。1月CPI同比增长0.8%,为2009年底以来最低水平。经济动能处于底部、原油价格加速下跌,是经济层面的背景;春节错位,是CPI跌破1%的统计技术原因。低CPI给货币宽松留下更大的空间。1月PPI同比下降4.3%,同样创下2009年底以来最低。