创业板超募资金使用与投资者福利、投资效率--基于自由现金流假说的实证研究

由于发行价格的市场化，在拟上市公司和保荐机构共同的利益驱动下，上市公司最终募集的资金远远超过了计划募集资金。我国《创业板上市公司规范运作指引》等文件规定，超募资金应存放于募集资金专户，用于投资公司的主营业务。然而，大量公司将超募资金用于买房置地、还贷，甚至放在银行坐吃利息。超募资金的不当运用是否会对创业板公司的发展造成不可估量的负面影响？自由现金流假说及相关研究结论都让我们对超募资金的使用效果甚感担忧。