需求不确定性、投资者信心与制造业库存投资

本文利用工具变量和广义矩估计方法考察了需求不确定性与投资者信心对制造业企业库存投资的影响。结果表明:在经济上升期,出于避免断货动机,制造业企业在面临较高的需求不确定性时通常会增加库存投资,而在经济下滑期,企业投资大都持有谨慎态度,需求不确定性的增加使得库存投资下降;投资者信心对库存投资具有正向影响,且在经济下滑期,投资者信心下降对库存投资的降低作用要高于在经济上升期投资者信心提升对库存投资的促进作用。需求不确定性与投资者信心对不同股东性质企业库存投资也具有显著的非对称性影响,需求不确定性的增加对非国有企业库存投资的促进作用要远大于国有企业,投资者信心提升对国有企业库存投资的促进作用要高于非国有企业。