民生宏观：地方债务置换不代表流动性大放水

存量债务置换的消息，在资本市场一石激起千层浪。但如果放在去年颁布的43号文（编者注：即《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》）的背景下，债务置换或许并不值得大惊小怪。