牛市：改革的机遇，社会的风险

久违的牛市刺激着大众的神经，从宏观层面看，牛市为推进资本市场的各项改革带来了重要机遇，但由于中国直接融资比例过低，通过股市拉动消费和楼市、修复银行资产负债表的运行机制并不成熟，牛市对稳定经济的作用非常有限，政府扶持股市以稳经济的说法是站不住脚的误读。在企业盈利下降、美联储加息的预期下，股市还可能遭遇‘多事之秋”，参与各方需做好预案。