摘要
中国股票市场在政府主导与监管下,经过20多年,初步形成了由主板、中小板、创业板、全国中小企业股份转让系统以及地方股权（产权）交易场所构成的股票市场体系。中国的股票市场体系在形式上已呈现出＂层次性＂。但是,这种形式上的＂多层次＂与股票市场的内在机理要求并不吻合,貌合神离,有着极大的误导效应。上交所设立以后,中国股票市场就被外部植入型机制所主导。在这种外植型模式下,证券监管部门直接设计和实施了股票市场从发行、上市、交易到退市的所有制度,拥有对股市各项制度安排的决策权、管制权和干预权,使得股市运行状况和发展路径主要取决于监管部门的主观判断，引致了中国股市内在机制的扭曲和行政化，有着典型的“政策市”特征。
