货币政策紧缩、银行依赖性与公司现金管理关系探讨

本文以我国制造业上市公司为研究样本,实证检验了货币政策调整对上市公司现金管理的影响,结果表明:当货币政策趋于从紧时,企业会通过及时减少现金股利和缩减当期投资规模的方式增加现金持有水平,以防备外部融资环境恶化给企业经营带来的不利影响;进一步的研究发现,在银根紧缩时期,对于银行依赖性较高的企业,通过减少投资支出和降低现金股利以增加现金持有水平的做法更加明显。本文的结论揭示了企业在动荡的外部金融环境下进行现金管理的决策规律,丰富了我国货币调控的微观传导机制研究。