行业视角下地方政府融资平台公司违约风险测度

本文从地方政府融资平台公司所属行业的视角出发,引入股权市场杠杆率改进现有KMV模型,选取违约距离DD、预期违约概率EDF、信用等级作为违约风险评价指标,利用平台公司传统财务数据与资本市场数据,对不同行业平台公司2007-2013年的违约风险进行测度。研究结果为:平台公司整体违约风险较高。相对来说,房地产业平台公司的违约风险最高,建筑业平台公司次之,然后依次为电力、热力及水生产和供应业与交通运输业平台公司。基于此,文章指出政府与主管部门应采取差异性措施对不同行业平台公司进行清理与监管,以提高针对性与有效性。