可转债定价的实证研究

可转债定价是可转债发行与投资分析的关键。文章通过引入Tsiveriotis&Fernandes模型和LSM模型,以编程的形式在matlab软件上模拟中行转债的理论价格,编程充分考虑赎回、回售、转股价格调整等要素,并利用对偶变量技术提高LSM模型的模拟精确度。实证分析表明,TF98和LSM模型对可转债价格拟合较好,并进一步解释各模型定价高于或低于实际价格的原因,并就哪一个模型更适用于可转债投资决策提出了建设性建议。