资产价格错位与货币政策调控:理论分析与政策模拟

本文构建了包合资产价格及市场异质交易者的新凯恩斯宏观经济模型,随后利用校验分析法对这一模型进行了数值模拟,结果发现货币当局根据资产价格错位采取的应急反应是其在无法实时监测证券市场运行状况时的次优选择。此外,相比于对资产价格错位进行事后干预的货币政策规则,考虑了资产价格的利率规则不但不会影响经济系统的稳定性,且还会促使经济系统达到兼具确定性和稳定性的理性预期均衡。因此,货币当局应高度注重货币政策规则的前瞻指引作用,从而为"新常态"时期内的经济增速换挡托底,也为全面深化金融体制改革和注册制的推行留出必要时间。