“三元悖论”的中间状态

金融开放是一个国家经济发展到一定水平必须面对的政策选择。经典的金融开放次序是＂先内后外＂,即先实现本国利率市场化,进而实现汇率自由化,再实现资本账户开放,最后是实现货币国际化。这一经典次序的理论基础是著名的＂三元悖论＂,即货币政策独立性、资本可自由流动性和汇率制度选择只能是三选其二。