企业家声誉、社会信任与企业现金持有——基于民营上市公司的经验证据

文章以2007年-2011年中国沪深A股民营上市公司数据，考察企业家声誉对现金持有水平的影响，以及该影响在不同社会信任程度下的差异问题。研究发现，企业家声誉及其水平与民企现金持有水平显著负相关，该负向影响在高社会信任地区更显著。进一步研究发现，企业家声誉降低企业现金持有水平的可能机制是，它依赖于企业家声誉具有的谈判、寻租与担保能力，有助于企业获取信贷支持，缓解企业资源约束。