基于进化金融的投资者情绪模型研究

本文基于进化金融研究了策略交互情形下异质情绪形成过程,构建了一个主观情绪模型,并把情绪视为一个策略变量。模型中主体可以通过选择恰当策略来达到市场均衡时的效用最大化,而且这些策略情绪均源自进化过程。研究发现,进化策略行为导致了情绪主观性和异质性,且过度自信以及悲观偏见等情绪均涌现自进化过程。同时,本文分析了市场均衡时的特性,发现在合理假设前提下,市场整体情绪表现为悲观,且风险溢价比标准环境(理性预期环境)中的更高一些。