从欧债危机看我国地方政府债务风险的制度性缺陷

在单一货币与分散财政的非对称性政策结构下,欧元区成员国存在过度使用财政政策的冲动与激励,而在资本自由流动中处于劣势地位的小国在外部负面冲击下出现债务危机并最终蔓延至整个欧元区,这是欧元区制度安排固有缺陷的必然结果。本文通过对比发现我国的地方政府债务风险存在同样的诱因和制度环境,在中央银行稳健的货币政策冲击下,西部地区无力维持积极的财政政策来推动基础设施建设投资,存在债务违约并引发债务危机的可能。破解风险一方面需要平衡中央与地方政府之间的财政权责关系,另外还需探索货币政策的区域协调机制,利用市场化手段化解存量债务。