融资约束、相对规模与并购绩效——基于制造业上市公司实证研究

本文基于并购贷款、融资支持等鼓励兼并重组政策背景,构建融资约束、相对规模和并购绩效理论框架,以中国制造业为研究对象,运用路径分析实证检验发现:在融资约束的情况下,并购相对规模更依赖股权融资;相对规模正向影响并购绩效;与融资约束低的企业相比较,融资约束程度高的企业外部融资对并购绩效影响显著。本文研究结论有助于评估师更加全面深入地考察、分析并合理恰当地量化并购中的各项价值影响因素,达到发现价值、鉴证价值和实现价值的目标。