重新认知人民币均衡汇率

8月11日，央行对人民币汇率做了一次比较大的调整。这是一次必要的技术性和战术性调整，但不太可能是趋势性的方向导引。这次调整，不是为了提振出口和稳增长。在现有结构下，中国宏观的内部均衡和外部均衡很可能是目标冲突的，贬值汇率所产生的增长效应很可能会被外部均衡条件恶化影响，从而化为乌有。