房地产投资信托(REIT)分红收益率对其融资的影响分析——基于美国市场数据

我国一直未推出REIT政策的一个重要原因是主管部门担忧REIT的推出将推高房地产价格,但美国作为REIT历史最悠久的国家并没有出现上述现象。本文借鉴国内外的研究成果,通过构建SVAR模型对REIT分红收益率、股价收益率、基准利率以及融资规模之间的关系进行了实证研究。发现REIT的投资者更注重其分红的特性,所以投资者对REIT的投资冲动会受到收益率的约束,进而使REIT对房价的冲击受到约束。