实体经济疲弱 通缩风险抬头

在6月下旬股灾开始之初,我们在旬报等相关报告中曾经强调,市场的公允价值可能在3000-3500点之间。目前随着去杠杆接近尾声和贬值恐慌退潮,市场看起来将在这一区域附近震荡整理。中期之内,由于中美经济周期的差异和跨境资本流动的影响,人民币可能仍然面临一定的贬值压力,目前现实的风险则来自于美联储的利率政策变化。