股指期货交易行为与现金结算价确定研究

金融创新的衍生工具股指期货从开发以来市场交易就十分活跃。许多地区和国家为了适应国际金融自由化以及增加其在金融市场的国际竞争力,从金融市场发展战略出发争相推出股指期货合约,促进市场间激烈竞争和市场快速发展共生的局面形成。为了保持合约的竞争力并控制合约交易对市场的消极影响,合理的设计股指期货合约是非常重要的。有关现金结算价的确定在海外文献中涉及到的研究,包括基于套期保值有效性的数据质量问题、最优现金结算价确定和样本价格的抽样程序,以及其引发的现金结算方式的优缺点和到期日效应及讨论等。国内学者则从控制价格操纵视角,提出设计思路来帮助中国未来股指期货现金结算价的确定。因此,本文将股指期货现金结算定为研究对象是符合现实需要和理论背景的,不仅提供理论依据给中国股指期货合约的设计,还丰富了设计股指期货合约的有关研究。