基于财务视角的非上市公司股权流动性折价评估模型的构建研究——来自互联网行业的经验数据

进入新世纪以来,公司间的并购重组行为时有发生,而其中被并购对象多数以非上市公司为主,其涉及的股权交易行为是主要的评估业务之一。然而,无论是理论界还是实务界,对于评估非上市公司股权价值时,涉及的相关流动性折价的评估无法形成一致意见。无论国外还是国内,对于流动性折价的考虑只是基于行业数据的宏观视角,即依据评估师经验在整个行业流动性折价的基础上加成而得,如此计算的流动性折价仅仅反映了一个行业的综合流动性折价,其往往难以准确反映行业中具体的每一家公司的流动性折价情况。基于此,本文主要从具体的每一家非上市公司的相关财务数据等方面着手,以互联网行业为例,基于财务视角分析流动性折价及其诸多影响因素,然后运用计量经济学的相关方法对互联网行业中非上市公司的流动性折价评估模型的构建进行探讨和研究,以期为具体的每一家非上市公司股权流动性折价的计量提供一种崭新的研究视角。