流动性还能挽救中国经济增长吗？

中国经济备受关注，货币政策是否进一步宽松也充满争议，近期中国信贷资产质押再贷款新增试点也引发诸多关注。中国信贷环境究竟如何，根据世界银行的数据统计，截至2014年12月，中国的M2／GDP比率己达193％，远高于绝大多数发达经济体，即便是QE之后的美国，该比率也仅仅维持在低于90％的水平。因此，从总量上来说，中国的流动性环境应该是非常宽松的。在中国经济步入下行周期以来，央行频频出手，采用公开市场操作与存准率调整等多种手段继续释放流动性，希望通过宽松的货币政策刺激实体经济来实现全年GDP增速“保七”的目标。然而，市场的普遍反应是宽松程度还不够，呼吁更多的流动性释放。这很让人困惑不解，为什么注入了那么多的“水”，实体经济还是这么“渴”？