摘要
本文以2009~2013年沪深两市A股类上市公司为研究对象,分析了管理层持股对企业现金股利的影响及债务约束在这一关系中的调节作用。研究结果表明:债务约束会影响管理层持股与现金股利之间关系的敏感性,当考虑债务约束作用时,管理层持股与现金股利呈倒U形关系,转折点的持股比例约为42.35%。债务约束对现金股利具有显著的负向影响,即债务约束程度的加剧会减少企业的现金股利。除此之外,在对现金股利的影响中,债务约束与管理层持股存在显著替代关系。
出处
《财会月刊(下)》
北大核心
2015年第10期10-14,共5页
Finance and Accounting Monthly
基金
国家自然科学基金项目"中国上市公司经理层管理防御与激励约束机制的实验研究"(项目编号:71272118)