中国债券市场期限利差投资价值与决定因素

随着传统债券投资盈利空间收窄,期限利差的投资价值凸显。本文基于适应性预期理论,认为我国的期限利差中长期波动中枢由通胀预期决定,短期期限利差偏离幅度主要由流动性冲击程度决定。目前来看,期限利差水平在中期内有收窄约50bp的动力,但短期受制于流动性风险及货币政策传导影响,将维持窄幅震荡。