基于弹性假说的中国上市公司最优股利支付率的实证研究

本文对中国股权分置改革以来的上市公司的股利支付情况进行了数量统计和计量分析,验证了弹性假说在中国的适用性:由于公司的财务弹性要求,当公司的增长率上升时,股利支付率会降低。另外,对于高增长率和低增长率的公司,当风险增大时表现不同,当增长率高于资产收益率时,股利支付率与风险之间呈负相关,当增长率低于资产收益率时,股利支付率与风险之间呈正相关,且公司的最优股利支付率和风险之间存在非线性关系。