摘要
利率期限结构不仅是资产定价、风险管理等金融活动的基础,也是中央银行传递货币政策、调节经济走向的重要介质。其作为金融领域基础性课题,是利率市场化改革进程中必不可少的研究项目。本文结合已有理论研究与文献,利用Vasicek模型和在此基础上加入TARCH项的V-G模型对银行间同业拆借市场利率IBO001、IBO007和质押式回购利率R001、R007日度数据进行拟合并进行了样本外预测。而后采用主成分分析方法分别提取出影响两者期限结构变动的特征因子。并选取工业增加值增长率IP、居民消费价格指数CPI、货币供应量增长率DLNM1、上证指数收益率DLNSZ和新股发行筹资额IPO作为衡量经济增长、通货膨胀、货币政策和资本市场的宏观经济变量,分别与两个货币子市场的利率期限结构因子建立VAR模型,以此探讨我国货币市场利率期限结构与宏观经济间的关联性,对隐含在经济现象背后的内在逻辑关系进行深度挖掘。
