中国实际有效汇率新判:基于KWW方法

在全球化生产共享的背景下,由于传统实际有效汇率测算方法建立在出口品完全由国内生产,国家间不存在中间品贸易的假定上,因此已经不能准确地反映一国出口竞争力的变化。为解决这一问题,本文将贸易增加值测度方法——KWW法1引入实际有效汇率测算公式中,利用涵盖1995-2011年41个经济体35个部门的世界投入产出数据库(WIOD)对中国实际有效汇率进行了重新测算,并将其与传统实际有效汇率进行比较。结果表明:2002年以来,基于传统算法的实际有效汇率严重低估了中国实际有效汇率的升值幅度;两种核算口径下的实际有效汇率都会对外界环境产生一定的反映,其中基于出口总值测算出的实际有效汇率容易受国内环境的干扰,而基于出口增加值测算的实际有效汇率则易受到国际环境的影响;为了维持整体出口竞争力,中国政府需适当控制人民币升值速度与国内要素价格水平。