融资结构、政府补助与公司研发投入——基于门槛回归模型的研究

本文以上市公司为样本,研究了内源性融资、股权融资以及债权融资等不同融资模式对公司研发投入的影响,针对每一种融资模式,运用门槛回归模型分析了企业不同成长阶段条件下政府补助对研发投入的作用。研究结论表明:内源性融资对我国A股上市公司研发投入的促进作用明显,而债权融资和股权融资对公司研发投入的作用不强;政府补助有助于促进公司增加研发投入,且这种促进作用表现出门槛效应,即当企业有融资需求且创新潜力较大时,政府补助对公司研发投入的正向影响相对显著。根据上述结论,文章提出要充分利用股票发行注册制实施的契机,扩大企业股权融资;根据企业发展阶段和融资结构,采取有针对性的补助政策,以提高政府补助对促进企业创新的效率。