进口量决定糖牛能否持续

减产超预期以及进口政策超预期是驱动本轮糖价走牛的逻辑基础。减产超预期主要是因为国内产量下滑较快,造成了巨大的产需缺口。由于国际糖价远低于国内生产成本,无序进口使得国内制糖行业大幅亏损。虽然通过进口可以弥补产需缺口,但是行业自律有效减缓了进口速度,提振了行业信心。