政治关联对公司价值的影响:“援助之手”抑或“掠夺之手”?

本文以食品饮料行业70家公司为例,研究了不同规模下企业政治关联对其公司价值的影响。实证检验发现:在全样本下,政治关联将减损公司价值,但是影响并不显著;加入公司规模的调节变量后,发现大规模企业的政治关联和政治关联程度与公司价值呈显著正相关,而小规模企业的检验结果恰好相反。由此得出,政治关联并不会损害所有企业的公司价值,只是会减损小规模企业的公司价值,对大规模企业能起到显著提升公司价值的作用。