房地产投资与产出波动的一般均衡研究

文章在一般均衡模型的基础上,以比较静态方法分析了房地产投资倾向变化对均衡产出增长率的作用机制和影响情况,发现房地产投资倾向的提高将导致均衡产出增长率的降低。文章进一步将模型改造成包含随机冲击的动态方程系统,在基于中国数据的基础上进行参数校准后进行脉冲响应分析,研究冲击发生后各变量的动态反应过程,发现房地产投资倾向的提高在当期将增加房地产资本积累率,并降低产出增长率。文章最后采用中国数据对房地产投资倾向和产出增长率关系进行了计量分析,发现即使在资源非充分就业条件下,虽然房地产投资倾向的提高在当期会通过需求效应提高产出增长率,但却会降低下一期产出增长率。文章得出的结论是,房地产投资倾向的过度提高会通过需求效应对产出增长产生促进作用,但更可能会通过挤出效应降低资源配置效率而对潜在产出增长产生负面影响,而且资源越接近充分就业,房地产投资倾向与产出增长率越是呈现出一种负向关系。