CAPM在上证A股市场的适用性检验

资本资产定价模型(CAPM)是投资组合选择的均衡理论,在西方已经有五十多年的研究历史;CAPM被引入中国后,我国学者进行了大量的研究,大部分的结论是CAPM模型对中国证券市场的解释力不强,CAPM模型在我国证券市场是不适用的,我国证券市场还处于无效或者弱势有效的状态。原因是,我国股市运行时间短,成熟度低,投机性强,中小盘易于受控,难以满足CAPM的假设条件。在经历了金融危机后,我国证券市场操作将越来越规范,一定程度上可能会接近CAPM的假设条件。本文选取了上证A股中的20支股票作为研究样本,利用月收益率数据,在2010年1月到2015年5月阶段CAPM模型的适用性进行了检验,并对检验结果进行了对比分析,研究的结论是,CAPM模型在上证A股具有弱适用性。