控制权变更、独董续聘与过度投资

本文以我国A股市场民营上市公司为样本,分析控制权变更对独立董事续聘产生的影响,以及由此引起的公司投资效率变化。研究发现:民营上市公司控制权变更以后,控制权与现金流权分离程度越大,大股东越有可能不再续聘或者减少续聘原独立董事;与续聘独立董事相比,不续聘或者减少续聘独立董事的民营上市公司越有可能过度投资。