股权结构、企业风险倾向与企业价值——基于金融上市企业的实证分析

本文选取2014年44家金融上市公司2008-2013年的年报数据,从金融类上市公司股权结构视角分析了企业风险倾向和风险决策行为影响企业价值的深层次原因。研究发现:无论是一阶回归还是二阶回归,股权结构的强化即股权集中度的提高导致企业价值对企业风险倾向的反应系数越大且显著。企业风险倾向与企业价值并非简单的线性关系,而是存在着倒U形的非线性关系。