企业投资效率研究述评

投资效率关系到企业未来价值创造,对企业经营绩效、企业成长和国家经济增长产生了深远影响。本文对企业投资效率财务机理、制约因素和计量模型三方面现有研究成果进行梳理述评,发现现金流是企业投资效率高低的决定因素;企业可以通过改善公司治理和适当限制管理层权力提高投资效率;采用Richardson计量模型能更有效地测度企业投资效率程度。本文进一步认为,研究企业投资效率,一方面要结合企业所处地区环境,从企业所在外部环境和内部环境两方面综合考虑,使结果更有意义;另一方面,既要从持有过量现金角度,也要从现金持有量不足角度分析我国企业投资效率低下问题,使结果更全面。