周期的假象

市场共识企图在猪周期、铁矿石、螺纹钢和楼价的强势反弹中寻找周期增长的信号。然而，市场共识错把这些指标滞后的确认当作增长的预示，而这些滞后指标将在未来数月见顶。螺纹钢已经进入了每年的去库存周期。由于库存巨大，中国的补库存周期越来越短，而其对于增长的推动也越来越难以持续。短期内，基本面在达到峰值前仍然有一些改善的空间。然而市场的技术反弹己渐显疲态，同时风险正在不断升级。