新常态下货币政策价格型调控有效吗?

本文构建一个包含利率管制与企业异质性的动态随机一般均衡模型,研究新常态下货币政策价格型调控的有效性。研究发现:(1)在存款利率管制下货币政策价格型调控难以达到预期的逆周期调节效果;(2)存款利率管制的放开会增强价格型调控的调控作用,但其仍需要与数量型调控协调配合;(3)进一步硬化国有企业的融资约束后,货币政策价格型调控能够有效应对经济的短期波动。因此,本文认为新常态下货币政策由数量型向价格型转变的步伐不应放缓。