投资者关注、周历效应与市场反应——基于2007-2014年业绩预告的数据分析

本文基于投资者关注理论,以沪深A股上市公司2007-2014年业绩预告数据为研究对象,分别从超额累计回报和异常交易量两个维度分析了市场对不同时间、不同类型业绩预告信息的反应,研究表明:上市公司披露的业绩预告具有较好的信息含量,投资者可以参考业绩预告信息进行决策;管理层选择在周末披露坏消息以分散投资者注意,达到避免股价波动的目的;周末由于休息分散了投资者的注意力,致使投资者对周末披露的坏消息业绩预告反应不足,没有做出相应决策。