不同阶段人民币汇率的物价传递效应分析——基于ARDL模型的实证研究

本文基于汇率传递理论,结合价格指数、汇率以及国内外控制变量对人民币汇率的物价传递效应进行研究。与以往研究不同,本文在汇率水平基础上增加汇率波动率因素,并将样本区间划分为汇改前、汇改后-金融危机前以及金融危机之后三个阶段,采用ARDL模型对汇率水平及其波动的价格传递效应进行实证研究。1998年至2014年月度数据研究结果表明,虽然三个阶段人民币汇率对国内物价的传递均为不完全,但却存在着明显的差异,汇改后-金融危机前的汇率传递系数明显高于汇改前和金融危机后。