股市收益率、货币政策与宏观经济变化的相关性检验

通过建立SVAR模型,综合运用ADF检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数和方差分解等方法,选用2008年6月到2015年6月的样本数据实证分析股市收益率、货币政策、宏观经济变化三者间的关系。研究发现:(1)股市收益率与宏观经济之间有正相关性,但相关程度不高;货币政策对宏观经济的变化具有正向作用。(2)宏观经济变化的冲击对自身的累积效应、股市收益率的冲击与货币政策的冲击对宏观经济变化的累积效应均为正向影响。(3)在宏观经济的变化中,股市收益率、货币政策及自身变化冲击的贡献度分别为14%、2%、83%。