从CFO背景特征视角探究内外部委托代理问题——基于我国A股民营上市公司的经验证据

研究CFO来源、性别等背景特征对公司内部委托代理问题和大股东掏空程度的影响，分析大股东存在掏空动机的情况下CFO和实际控股股东之间的关系，有助于公司治理机制的完善。以2008～2014年我国沪深两市民营上市公司为对象的研究表明：外部来源的CFO并不能抑制民营上市公司的超额销售管理费用，即对内部委托代理问题没有显著影响，并且其对于大股东的掏空行为也未能发挥作用；女性CFO能够显著降低民营上市公司的超额销售管理费用，但对大股东掏空行为没有显著影响；独立董事、非执行董事和股权制衡对于公司内部委托代理和大股东侵占均未能发挥治理效应。总体上来说，由于CFO聘任和薪酬激励仍然由实际控股股东掌握，目前我国民营上市公司中，CFO未能很好地发挥股东和董事会所赋予的“看门人”角色。